Все новости
Доходы
3 Сентября 2013, 17:25

Особенности маржинальной торговли

Коллаж Ларисы Ветлугиной.
Общеизвестно деление биржевых игроков на «быков» и «медведей». Куда как меньше людей знакомы с понятием маржинальной торговли. Не будь ее и этих забавных «мишек», способных зарабатывать на падении рынков, нам бы пришлось мириться с выдрами или бобрами — любителями безвозмездных погружений.
Впрочем, и современные «быки» все реже отказывают себе в удовольствии покупать на заемные средства. Миллионы есть не у всех, а получить их в кратчайшие сроки, отмахиваясь от маржинального кредитования, задача, решаемая лишь в теории.   
Слово «кредитование» не должно пугать. Кроме бумаг, подписанных при заключении договора брокерского обслуживания, требовать поручителей или справку с места работы, никто не станет. Единственное, что отныне заботит брокера-кредитора, это размер маржи — сумма активов, находящихся на вашем депозитном счете в виде денежных средств или ценных бумаг.
На радость рыночным пессимистам, настойчиво просящим называть себя реалистами или «медведями», маржинальный счет позволяет брать взаймы не только деньги, но и бумаги.
Продажи без покрытия, в финансовом просторечии «шорт», схожи со спекуляцией первыми IPhone. Страждущие приобрести игрушку по любой цене взывают о содействии к нашему косолапому знакомому, имеющему доступ к производителю (брокеру). Оставив последнему денежный залог, косолапый забирает со склада партию быстроустаревающих гаджетов. Реализует их в среде фанатов по максимальной цене, но с непременным обещанием вернуть аппараты на то же самое место в определенный срок.
Схлынувший по прошествии недель ажиотаж позволяет герою купить замысловатое средство связи без очередей и вдвое дешевле. Затем он возвращает взятое на склад, оставив денежную разницу в своем кармане.
Риск очевиден: телефоны вполне могли прибавить (и значительно) в цене. Пришлось бы возвращать не уцененный, а подорожавший вдвое товар, выплачивая разницу из своего кармана (маржи).
На маржу навешиваются «плечи» (финансовый рычаг) — заемные средства от брокера, в точности, как и предсказывал Архимед, способные перевернуть мир. Далеко ходить за примером не надо — финансовый кризис 2008 года во многом обязан своим рождением разухабистой торговле не обеспеченными в должном объеме (маржой) активами.
Размер «плеч» меняется в зависимости от рынка.
На фондовом рынке России до 2 сентября сего года действовало соотношение 1:1 для обычных инвесторов и 1:3 для инвесторов квалифицированных (называемых так из-за определенной суммы на счету + имеющих полугодовой опыт работы с маржинальными инструментами).
Человек «с улицы», положивший на свой счет 100.000 рублей, мог без объяснений занять у брокера аналогичную сумму, в итоге оказавшись владельцем акций на 200.000. С введением на Московской бирже системы Т+2, не требующей 100-процентной моментальной оплаты за поставленные акции, размер «плеча» стал ограничен лишь фантазией брокера. Судя по первому дню торгов, за пределы 6-10-го «плеча» решили не выходить. Но как вам тот же человек, размахивающий пачкой за миллион? Лично я в ужасе.
Хотя, что значит сей кошмар в сравнении со сделками на рынке Forex, когда стандартное «плечо» составляет 1:100 (про опыт торговли 1:500 я стараюсь и не вспоминать), или торговлей деривативами, где 10-е «плечо» служит только началом разговора.
Риск-менеджмент, как и отказ от сделок с непомерными «плечами», — единственный путь к долголетию на финансовых площадках.
На эту тему мы и поговорим в следующий раз.
Автор:Тарарако Сергей